Акции для получения денежных потоков, несмотря на повышение ставок ФРС: Goldman Sachs

• Более высокие процентные ставки означают более мрачные экономические перспективы и дальнейшее торможение фондового рынка.
• Goldman Sachs понизил прогноз S&P 500 на 2022 год.
• Фирма говорит, что качественные краткосрочные акции превзойдут долгосрочные.

В среду Федеральный комитет по открытым рынкам повысил ключевую процентную ставку на 75 базисных пунктов в третий раз подряд.

Их решение подняло ставку по федеральным фондам до диапазона от 3% до 3,25%, самого высокого уровня с начала 2008 года. И, по их среднему прогнозу, к концу этого года эта ставка составит 4,4%.

По мере того, как борьба за подавление инфляции продолжается, Уолл-Стрит приходит к соглашению с тем, что могут принести более высокие ставки помимо снижения инфляции: снижение потребительского спроса, замедляющее экономику, и более низкие цены на акции. В пятницу опасения по поводу повышения ставок ФРС подтолкнули S&P 500 к своим минимумам года.

Днем ранее, Голдман Сакс Стратеги по фондовому рынку снизили целевой показатель индекса на конец года с 4300 пунктов, который был достигнут в середине августа, до 3600 пунктов.

«Ожидаемая траектория процентных ставок теперь выше, чем мы предполагали ранее, что делает распределение результатов фондового рынка ниже нашего предыдущего прогноза», — говорится в заметке стратегов во главе с Дэвидом Костином.

Одним из таких результатов является так называемая жесткая посадка, при которой более высокие ставки вызывают рецессию. По словам Костина, этот сценарий может привести к падению S&P 500 до 3400 к концу года и 3150 к концу первого квартала.

низкий уровень безработицы сигнализирует о том, что потребительские доходы и расходы могут увеличиться к следующему году. По его словам, этот сценарий будет поддерживать инфляцию на высоком уровне и приведет к тому, что ФРС повысит ставки больше, чем текущие прогнозы.

Он добавил, что, основываясь на разговорах команды с клиентами, большинство инвесторов в акции теперь считают, что жесткая посадка неизбежна. Что до сих пор неясно, так это сроки, масштабы и продолжительность потенциальной рецессии. По мнению Костина, большинство портфельных менеджеров считают, что рецессия может поразить экономику США где-то в 2023 году.

Его команда теперь рекомендует оборонительную позицию в свете непредсказуемости. Инвесторы должны сосредоточиться на акциях, которые имеют сильные балансовые отчеты, высокую прибыль на капитал и стабильный рост продаж.

По словам Костина, рост процентных ставок также означает, что краткосрочные акции, те, которые генерируют большую долю своих денежных потоков в ближайшем будущем, опередят своих долгосрочных аналогов. Это потому, что акции с денежными потоками, привязанными к отдаленному будущему, более чувствительны к процентным ставкам, добавил он.

Ниже приведен список из 26 акций, которые Goldman добавил в недавно перебалансированную корзину краткосрочных акций.