Получайте бесплатные обновления пенсионной индустрии
Мы вышлем вам Ежедневный дайджест myFT электронная почта, сводящая последние Пенсионная индустрия новости каждое утро.
Пенсионная система Великобритании до сих пор не знает, кем она хочет стать, когда вырастет.
Такое впечатление оставил шквал консультаций, требует доказательствответы правительства и опубликованные отчеты после выступления Джереми Ханта в особняке. Безудержное раздувание идей и выпытывание мнений не внушает уверенности в том, что существует четкое «направление движения», как обещает канцлер.
Это наиболее очевидно, когда речь идет о будущем схем с установленными взносами. самая важная область в условиях неадекватного пенсионного обеспечения и, в конечном счете, возможности инвестировать более авантюрно.
Схемы постоянного тока, когда работники и работодатели вкладывают деньги в индивидуальный котел для финансирования выхода на пенсию, находятся на пути к тому, чтобы стать крупнейшей частью пенсионного рынка.
Схемы с установленными выплатами в частном секторе старого образца будут все чаще выкупаются страховщиками, благодаря улучшению уровня финансирования в связи с повышением процентных ставок. К концу десятилетия Великобритания могла бы (очень приблизительно) иметь пенсии в размере 900 млрд фунтов стерлингов в страховом мире, 800 млрд фунтов стерлингов в программах с установленными выплатами и — благодаря правилам автоматического зачисления пенсий, которые были введены около десяти лет назад — 1 трлн фунтов стерлингов в установленный вклад.
Справедливости ради следует отметить, что правительство предпринимает разумные шаги, чтобы попытаться привести в порядок небольшие банки DC, предложить вкладчикам более легкий набор вариантов при выходе на пенсию и повысить внимание попечителей к соотношению цены и качества.
Долгосрочная цель состоит в том, чтобы иметь больше денег, лучше управлять ими, больше инвестировать в активы с более высокой доходностью и обеспечивать лучшие результаты для вкладчиков. Правительство заявило, что это «облегчит» консолидацию. Но легкие выигрыши от простого слияния схем субмасштабов преувеличены. Количество схем постоянного тока уже сократилось с 55 000 в 2008 году до примерно 27 000. По данным Ассоциации британских страховщиков, 95% имеют менее 12 членов, из которых 84% составляют пенсионные планы для руководителей, а не схемы на рабочем месте.
Один из уроков вызывающего всеобщее восхищение австралийского рынка, системы постоянного тока с более высокими инвестициями в некотируемые акции и инфраструктуру, заключается в том, что прогресс достигается быстрее, когда более крупные схемы работают вместе. Профессиональные схемы Австралии создали собственное транспортное средство для объединения управление инвестициями, сократить расходы и избежать многослойных комиссий.
Обидно, что добровольный «договор», объявленный крупнейшими схемами DC Великобритании, о выделении 5% своих дефолтных средств на некотируемые акции к 2030 году, не предпринял дополнительный шаг и не сформировал такой механизм с более широкими полномочиями. . Даже самая крупная и самая опытная из британских схем не в силах конкурировать на глобальном уровне с фондами из Канады, Австралии и пожертвованиями университетов США.
Вместо этого правительство заигрывает с совершенно другой моделью — версией голландской модели коллективных схем с установленными взносами. Это не новая идея: идея дома на полпути между мирами DB и DC витала в воздухе (как минимум) с 2013 года, когда тогдашний министр пенсий Стив Уэбб назвал ее «определенными амбициями». Идея состоит в том, что, объединяя риски со многими людьми, вы можете предложить вкладчикам «целевую пенсию», а не просто горшок денег, и, в конечном итоге, более высокий пенсионный доход. Британская система, созданная специально для облегчения размещения Royal Mail (которая еще не запустила свою схему), может быть расширена, чтобы разрешить схемы с несколькими работодателями или общеотраслевые схемы, которые можно увидеть за границей.
На практике это выглядит довольно рискованно. Голландцы отказались от коллективного характера своей схемы после многочисленных проблем. CDC страдает от того, что предлагает что-то, что может показаться гарантированным, но таковым не является. Преимущества зависят от производительности. Привлекательность для работодателей, уже работающих в мире DC, сомнительна, как и достоинство простого внедрения еще одной сложной модели на рынок, который уже фрагментирован и плохо изучен.
Есть, конечно, общее согласие в отношении одной простой вещи, которая улучшит результаты выхода на пенсию и означает больше средств для инвестиций: более высокие взносы работодателей. По данным ABI, средние взносы работодателей в пенсионные схемы постоянного тока в частном секторе в прошлом году составили 3,5% по сравнению с 22,2% для пенсионных планов с установленными выплатами. Взносы с автоматическим зачислением в Великобритании составляют 8 процентов от заработной платы, в основном от работника, по сравнению с австралийской системой, которая переходит на 12 процентов.
Здесь лавина правительственной бумажной волокиты была довольно тихой — возможно, потому, что только сейчас приступили к выполнению рекомендаций обзора автоматической регистрации 2017 года, чтобы снизить возраст входа до 18 и начать отчисления с первого заработанного фунта. Это, скорее, подводит итог запоздалому и запутанному состоянию пенсионной политики Великобритании, что-то, что последние усилия еще не изменили.
